Embedded Files
Avropada dövlət istiqraz bazarlarında həftənin əvvəlindən etibarən nisbi sakitlik müşahidə olunur. Fransa 10 illik dövlət istiqrazlarının (OAT) gəlirliliyi 3.36%-ə geriləyərək ötən həftənin iki aylıq minimumu olan 3.31%-ə yaxın səviyyədə qalıb. Bu eniş, investorların Avropa Mərkəzi Bankının (ECB) növbəti qərarına dair siqnalları diqqətlə izlədiyi bir vaxtda baş verir. Bankın rəhbərliyindən gələn ardıcıl çıxışlar bazarlarda “pauza” gözləntilərini gücləndirib, çünki ECB cümə axşamı rəsmi “susqun dövrə” (blackout period) daxil olur.
Fransız istiqrazlarına təzyiqin artmasının digər səbəbi isə kredit reytinqləri ilə bağlı narahatlıqlardır. Oktyabrın 24-də Moody’s tərəfindən ölkənin reytinqinin yenilənməsi gözlənilir və investorlar bu dəfə “sabit”dən “mənfi”yə dəyişiklik ehtimalını real hesab edirlər. Keçən həftə S&P Global Ratings-in Fransanı gözlənilmədən aşağı salması, bazarda risk primini bir qədər artırıb. Nəticədə, gəlirliliklərdə azalma daha çox qısamüddətli “təhlükəsiz liman” axtarışı ilə bağlıdır, nəinki optimizm əlaməti ilə.
Fransa 10 illik istiqraz gəlirliyi əyrisi (Günlük qrafik)
Almaniya 10 illik istiqraz gəlirliyi əyrisi (Günlük qrafik)
Avropada gözləmə rejimi və ABŞ faktorunun təsiri
Qitə üzrə ən etibarlı göstərici sayılan Almaniyanın 10 illik Bund gəlirliliyi də 2.57%-ə geriləyib – bu, son dörd ayın minimumuna yaxın göstəricidir. Investorlar ECB prezidenti Kristin Laqard və digər üzvlərin çıxışlarını dinləməyə davam edərkən, ABŞ-da siyasi və iqtisadi gərginliyin nisbətən azalması Avropa bazarlarına müsbət təsir göstərib. ABŞ–Çin ticarət münasibətlərinin yumşalacağına dair xəbərlər və ABŞ hökumətinin qismən bağlanmasının (shutdown) yaxın günlərdə başa çatacağı gözləntisi risk iştahını bir qədər artırıb.
Pul bazarlarında treyderlər artıq 2026-cı ilin ortalarına qədər ECB-dən 0.25 faiz endirimi, həmçinin ilin sonuna qədər ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi tərəfindən iki dəfə faiz azalması ehtimalını tam qiymətə daxil ediblər. Bu isə istiqraz bazarında gəlirlilik əyrilərinin yuxarıdan düzləşməsinə gətirib çıxarır – investorlar uzunmüddətli sabitlik, lakin qısamüddətli ehtiyatlılıq gözləyirlər.
Londonda inflyasiya “soyumağa” başlayır
Böyük Britaniyada 10 illik “gilt” istiqrazlarının gəlirliliyi 4.5%-dən aşağı düşərək iyulun 1-dən ən aşağı səviyyəyə enib. Bu dəfə enişin əsas səbəbi inflyasiyanın gözləntilərdən zəif gəlməsidir: sentyabrda illik inflyasiya 3.8% səviyyəsində qalıb (proqnoz 4% idi), əsas inflyasiya isə 3.5%-ə enib. Bu nəticələr Bank of England üçün müəyyən rahatlıq yaratsa da, qiymət artımları hələ də hədəf səviyyənin iki dəfə üzərindədir. Maliyyə naziri Reyçel Rivz noyabr büdcəsində “xərcləri azaldacaq” siyasət paketi təqdim etməyə hazırlaşır. Bazarlar isə artıq 2026-cı ilin əvvəllərində faiz endirimləri gözləməyə başlayıb.
Texniki mənzərə və proqnoz
Texniki baxımdan Fransa 10 illik istiqraz gəlirliliyində 3.30%–3.35% aralığı mühüm dəstək zonası rolunu oynayır. Bu səviyyənin aşağısında sabitləşmə olarsa, 3.20%-ə qədər eniş mümkündür. Əks halda, Moody’s qərarından sonra bazar təlatümü nəticəsində 3.50% ətrafına qısa təzyiq əks-siqnalı yarana bilər.
Fundamental baxımdan isə, əgər ECB gələn həftə siyasətini dəyişməz saxlayarsa və ABŞ inflyasiya məlumatı bazarları təəccübləndirməzsə, Fransanın istiqraz gəlirliliklərinin ilin sonuna qədər 3.2–3.5% diapazonunda dalğalanması ehtimal olunur.
İngiltərə 10 illik istiqraz gəlirliyi əyrisi (Günlük qrafik)
Ümumilikdə, Avropa istiqraz bazarlarında ton bir qədər mülayimləşib. Ancaq bu “sakitlik”, oktyabrın sonundakı reytinq yeniləmələri və noyabrda açıqlanacaq yeni inflyasiya seriyaları ilə asanlıqla pozula bilər. Hazırda investorlar üçün əsas sual budur: “Avropa iqtisadiyyatı yavaşlasa da, ECB nə qədər dözümlü qalacaq?”.
Google Sites
Report abuse